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货币市场。 外汇市场是用于交易货币的全球去中心化或场外交易市场。该市场确定每种货币的汇率。它包括以当前或确定价格购买,出售和交换货币的所有方面。就交易量而言,它是迄今为止世界上最大的市场,其次是信贷市场。 这个市场的主要参与者是较大的国际银行。世界各地的金融中心都是昼夜不停地在多种类型的买卖双方之间进行交易的锚点。由于货币始终成对交易,因此外汇市场不会设置某种货币的绝对成本,而是确定一种货币相对于另一种货币的市场价格。例如:1美元等于X CAD,CHF,JPY等。 外汇市场通过金融机构运作,并在多个层面上运作。在幕后,银行转向少数称为“经销商”的金融公司,这些公司参与大量的外汇交易。大多数外汇交易商都是银行,因此这个幕后市场有时被称为“银行间市场”(尽管它也涉及保险公司和其他类型的金融公司)。外汇交易商之间的交易可能非常大,涉及数亿美元。由于主权问题,当涉及两种货币时,很少有外汇管制机构来控制其行动。 外汇市场通过实现货币兑换来协助国际贸易和投资。例如,它允许美国的一家企业从欧盟成员国,特别是欧元区成员国进口货物,并支付欧元,即使其收入是以美元为单位。它还支持直接投机和基于两种货币之间的利率差异进行投机。 在典型的外汇交易中,一方以某种货币购买一定数量的货币,并以该货币支付一定数量的另一种货币的货币。 现代外汇市场始于1970年代。在布雷顿森林体系的货币管理制度下,政府对外汇交易实行了三十年的限制之后,该制度规定了第二次世界大战后世界主要工业国之间商业和金融关系的规则。各国逐渐从以前的汇率制转向浮动汇率制,该制度根据布雷顿森林体系保持不变。 外汇市场具有以下特点,因此具有独特性: -其庞大的交易量,代表着导致流动性高的世界上最大的资产类别; -广泛的地理位置-这个市场遍布世界各地; -它的连续运行:除周末外,每天24小时运行,即从星期日(悉尼)格林尼治标准时间22:00到星期五(纽约)格林尼治标准时间22:00进行交易; -影响汇率的各种因素; -与其他固定收益市场相比,相对利润率低;和 -使用杠杆来提高损益率和帐户规模。 这样,尽管中央银行进行了货币干预,它仍被称为最接近理想竞争理想的市场。 根据国际清算银行的数据,2019年中央银行三年期外汇和场外衍生品市场活动调查的初步全球结果显示,2019年4月外汇市场的平均交易量为每日6.6万亿美元,高于4月的5.1万亿美元。 2016。 历史。 远古时代。 货币交易和兑换最早发生在古代。在塔木德时代(圣经时代),货币兑换商(帮助他人兑换货币,收取佣金或收取费用的人)居住在圣地。这些人(有时被称为“kollybistẻs”)使用了城市摊位,并在盛宴时改为神殿的外邦人法院。货币兑换商也是近代以来的银匠和/或金匠。 在公元4世纪,拜占庭政府一直垄断着货币兑换。 Papyri PCZ I 59021(c.259 / 8 BC)展示了古埃及硬币交换的发生。 货币和兑换是古代世界贸易的重要组成部分,使人们能够买卖食物,陶器和原材料。如果由于其大小或含量,希腊硬币比埃及硬币容纳的黄金更多,那么商人可以以更少的希腊金币来交换更多的埃及金币或更多的实物商品。这就是为什么在当今历史上的某些时候,当今世界上流通的大多数世界货币的价值都固定在特定数量的公认标准,例如白银和黄金。 中世纪及以后。 在15世纪,美第奇家族被要求在外国开设银行,以兑换货币以代表纺织商人。为了促进贸易,该银行创建了一个nostro帐户簿(从意大利语翻译为“我们的帐户”),其中包含两列显示外国和当地货币金额的条目;有关在外国银行开设帐户的信息。在17世纪(或18世纪),阿姆斯特丹保持了活跃的外汇市场。 1704年,为英格兰王国和荷兰郡的利益行事的代理商之间发生了外汇交易。 早期现代。 至少有一个来源认为1880年是现代外汇交易的开始:黄金标准始于该年。 第一次世界大战之前,对国际贸易的控制更为有限。由于战争的爆发,各国放弃了金本位制货币体系。 现代到后现代。 从1899年到1913年,国家的外汇储备以每年10.8%的速度增长,而黄金储备则在1903年至1913年之间以6.3%的年增长率增长。 在1913年底,全球将近一半的外汇交易是使用英镑进行的。在伦敦境内经营的外国银行的数量从1860年的3家增加到1913年的71家。1902年,伦敦的外汇经纪人只有两家。 20世纪初,巴黎,纽约和柏林的货币交易最为活跃。直到1914年,英国基本上没有介入。在1919年和1922年之间,伦敦的外汇经纪人数量增加到17个;到1914年,伦敦的外汇经纪人数量增加到18个。在1924年,有40家公司从事交换业务。 在1920年代,Kleinwort家族被公认为外汇市场的领导者,而Japheth,Montagu&Co.和Seligman仍然值得认可为重要的外汇交易者。伦敦的贸易开始类似于其现代表现。到1928年,外汇交易已成为该市金融功能不可或缺的一部分。大陆的外汇管制,加上欧洲和拉丁美洲的其他因素,阻碍了1930年代伦敦贸易实现批发繁荣的任何尝试。 第二次世界大战后。 1944年,《布雷顿森林协定》(Bretton Woods Accord)签署,允许货币在面值汇率的±1%范围内波动。在日本,1954年制定了《外汇银行法》。结果,东京银行在1954年9月成为外汇中心。1954年至1959年,日本法律进行了修改,允许使用更多的西方货币进行外汇交易。 美国总统理查德·尼克松(Richard Nixon)结束了《布雷顿森林协定》和固定汇率,这最终导致了自由浮动的货币体系。 1971年《和解协议》终止后,《史密森尼协定》允许利率上下浮动高达±2%。 1961-62年,美联储在国外的业务量相对较低。那些参与控制汇率的人发现该协议的界限不切实际,于是在1973年3月终止了该协定的范围,此后的某个时候,没有一种主要货币被保留为具有转换成黄金的能力,组织则转而依靠货币储备。从1970年到1973年,市场交易量增长了三倍。在某些时候(根据1973年2月至3月的Gandolfo),一些市场被“分割”,随后又引入了具有双重货币汇率的两层货币市场。 1974年3月废止。 路透社在1973年6月推出了计算机监视器,取代了以前用于交易报价的电话和电传。 市场关闭。 由于《布雷顿森林协定》和《欧洲共同浮动协议》的最终效力不佳,外汇市场被迫在1972年和1973年3月的某个时间关闭。1976年历史上最大的美元购买是西德政府实现了几乎30亿美元的收购额(《政治家》(1974年第18卷)给出的总金额为27.5亿美元)。此事件表明不可能通过当时使用的控制手段来平衡汇率,并且西德和欧洲其他国家的货币体系和外汇市场关闭了两周(1973年2月和/或1973年3月)吉尔施(Giersch),帕克(Paqué)和施密丁(Schmieding)州在购买了“ 750万丹麦马克”之后关闭。布劳利说:“……交易所市场必须关闭。当它们重新开放时,…3月1日”,即关闭后发生的大笔购买交易。 )。 1973年以后。 在发达国家,外汇交易的国家控制始于1973年,当时完全浮动并开始了相对自由的现代市场条件。其他消息来源称,美国零售客户在1982年首次进行货币对交易,第二年又有更多货币对可用。 1981年1月1日,作为1978年开始的变更的一部分,中国人民银行允许某些国内“企业”参加外汇交易。 1981年的某个时候,韩国政府结束了外汇管制,并首次允许自由贸易。 1988年期间,该国政府接受了IMF的国际贸易配额。 1985年2月27日,欧洲银行(特别是联邦银行)的干预影响了外汇市场。1987年,全球所有交易的最大比例都在英国境内(略多于四分之一)。美国的贸易参与度第二高。 1991年,伊朗将与某些国家的国际协议从石油交换改为外汇。 市场规模和流动性。 外汇市场是世界上流动性最高的金融市场。交易者包括政府和中央银行,商业银行,其他机构投资者和金融机构,货币投机者,其他商业公司和个人。根据2019年三年一度的央行调查,在国际清算银行的协调下,2019年4月的日均交易额为6.6万亿美元(2004年为1.9万亿美元)。在这6.6万亿美元中,有2万亿美元是现货交易,有4.6万亿美元是直接远期,掉期和其他衍生品交易。 外汇在一个场外交易市场中交易,经纪人/交易商之间直接进行交易,因此没有中央交易所或清算所。最大的地理贸易中心是英国,主要是伦敦。 2019年4月,英国的交易量占总交易量的43.1%,使其成为迄今为止全球最重要的外汇交易中心。由于伦敦在市场上的主导地位,特定货币的报价通常是伦敦市场价格。例如,当国际货币基金组织每天计算其特别提款权的价值时,它们使用当天中午的伦敦市场价格。美国的交易占16.5%,新加坡和香港占7.6%,日本占4.5%。 交易所买卖的外汇期货和期权的营业额在2004-2013年间迅速增长,2013年4月达到1450亿美元(是2007年4月记录的营业额的两倍)。截至2019年4月,以交易所交易的货币衍生品占OTC外汇交易量的2%。外汇期货合约于1972年在芝加哥商业交易所推出,交易量超过大多数其他期货合约。 大多数发达国家都允许在其交易所中交易衍生产品(例如期货和期货期权)。所有这些发达国家已经拥有完全可转换的资本账户。一些新兴市场国家的政府由于拥有资本管制,因此不允许在交易所使用外汇衍生产品。在许多新兴经济体中,衍生工具的使用正在增长。尽管有一些资本管制,但韩国,南非和印度等国家已经建立了货币期货交易所。 在2007年4月至2010年4月之间,外汇交易增长了20%,自2004年以来增长了两倍多。营业额的增长归因于以下因素:外汇作为一种资产类别的重要性日益提高,频率交易者,以及散户投资者已成为重要的细分市场。电子执行的增长和执行场所的多样化选择降低了交易成本,增加了市场流动性,并吸引了许多客户类型的更多参与。特别是,通过在线门户进行的电子交易使零售交易者更容易在外汇市场上进行交易。到2010年,估计零售交易约占即期交易量的10%,即每天1500亿美元(见下文:零售外汇交易员)。 市场参与者。 与股票市场不同,外汇市场分为访问级别。顶部是银行间外汇交易市场,由最大的商业银行和证券交易商组成。在银行间市场中,买卖差价是买入价和要价之间的差额,非常陡峭,内圈以外的参与者都不知道。当您进入访问权限级别时,买入价和卖出价之间的差异就扩大了(例如,从0到1点到欧元等1至2个点)。这是由于体积。如果交易者可以保证大量的大笔交易,他们可以要求买入价和卖出价之间的差较小,这被称为更好的价差。组成外汇市场的访问级别由“线”的大小(与之交易的金额)决定。顶级银行间市场占所有交易的51%。从那里开始,规模较小的银行,然后是大型跨国公司(需要对冲风险并向不同国家的雇员付款),大型对冲基金,甚至还有一些零售做市商。根据Galati和Melvin的说法,“自2000年代初以来,养老基金,保险公司,共同基金和其他机构投资者在整个金融市场,尤其是在外汇市场中发挥着越来越重要的作用。” (2004)此外,他指出,“对冲基金在2001-2004年期间无论从数量上还是在整体规模上都显着增长”。中央银行还参与外汇市场,以使货币适应其经济需求。 商业公司。 外汇市场的重要组成部分来自寻求外汇来购买商品或服务的公司的金融活动。与银行或投机商的交易量相比,商业公司的交易量通常很小,其交易对市场汇率的短期影响通常很小。但是,贸易流量是货币汇率长期方向的重要因素。如果由于其他市场参与者尚未广泛了解的敞口而持有大量头寸,那么一些跨国公司(MNC)可能会产生不可预测的影响。 中央银行。 国家中央银行在外汇市场上起着重要作用。他们试图控制货币供应量,通货膨胀率和/或利率,并经常为其货币设定官方或非正式目标汇率。他们可以使用经常大量的外汇储备来稳定市场。然而,央行“稳定投机”的有效性令人怀疑,因为如果它们像其他交易者一样蒙受巨大损失,它们不会破产。也没有令人信服的证据表明他们实际上从交易中获利。 投资管理公司。 投资管理公司(通常代表客户管理大型账户,如养老基金和捐赠基金)使用外汇市场来促进外国证券的交易。例如,拥有国际股票投资组合的投资经理需要购买和出售几对外币来支付购买外国证券的费用。 一些投资管理公司还拥有更具投机性的专业货币叠加业务,该业务管理客户的货币敞口,旨在产生利润并限制风险。尽管这类专业公司的数量很少,但许多公司管理的资产价值很高,因此可以产生大量交易。 零售外汇交易员。 散户投机交易者构成了这一市场的增长部分。目前,他们通过经纪人或银行间接参与。零售经纪人虽然在美国受到商品期货交易委员会和国家期货协会的很大程度的控制和监管,但以前一直遭受定期的外汇欺诈行为。为解决此问题,2010年,NFA要求在外汇市场上交易的成员进行注册(即,外汇CTA而非CTA)。传统上受制于最低净资本要求的那些NFA成员(FCM和IB),如果从事外汇交易,则受制于更高的最低净资本要求。许多外汇经纪人都是根据英国金融服务管理局的规定在英国经营的,其中使用保证金进行外汇交易是更广泛的场外衍生品交易行业的一部分,其中包括差价合约和金融点差交易。 有两种主要的零售外汇经纪人为投机性货币交易提供机会:经纪人,交易商或做市商。经纪人通过为零售订单寻求市场上的最佳价格并代表零售客户进行交易,从而在更广泛的外汇市场中充当客户的代理。他们除了在市场上获得的价格外,还收取佣金或“加价”。相比之下,交易员或做市商通常在交易中充当零售客户而不是零售客户的主体,并报价他们愿意交易的价格。 非银行外汇公司。 非银行外汇公司向私人和公司提供货币兑换和国际支付。这些也被称为“外汇经纪人”,但区别在于它们不提供投机性交易,而是提供有付款的货币交换(即通常将货币实际交付到银行帐户)。 据估计,在英国,货币转移/付款的14%是通过外汇公司进行的。这些公司的卖点通常是,它们将提供比客户银行更好的汇率或更便宜的付款。这些公司与汇款公司的不同之处在于它们通常提供更高价值的服务。通过印度的外汇公司进行的交易量每天约为20亿美元。这与任何发达的国际声誉的外汇市场都不具有优势,但是随着在线外汇公司的进入,市场正在稳步增长。印度约有25%的货币转帐/付款是通过非银行外汇公司进行的。这些公司中大多数都使用比银行更好的汇率的USP。它们受FEDAI的监管,任何外汇交易均受1999年外汇管理法(FEMA)的约束。 汇款公司和兑换点。 汇款公司通常由经济移民返回其母国进行大批量,低价值的转账。 2007年,Aite Group估计有3690亿美元的汇款(比上年增长8%)。四个最大的外国市场(印度,中国,墨西哥和菲律宾)获得950亿美元的收入。最大和最知名的提供商是Western Union,在全球拥有345,000名代理商,其次是UAE Exchange。兑换点或汇款公司为旅行者提供低价值的外汇服务。这些通常位于机场和车站或游客地点,并允许将实体纸币从一种货币兑换为另一种货币。他们通过银行或非银行外汇公司进入外汇市场。 外汇固定。 外汇固定汇率是每个国家的国民银行确定的每日货币汇率。这个想法是中央银行使用固定时间和汇率来评估其货币的行为。固定汇率反映了市场均衡的实际价值。银行,交易商和贸易商使用固定利率作为市场趋势指标。 中央银行的预期或谣言外汇干预可能足以稳定货币。但是,在浮动汇率制度不健全的国家,每年可能会多次使用积极干预。中央银行并非总能实现其目标。市场的综合资源很容易使任何中央银行不堪重负。在1992-93年欧洲汇率机制崩溃以及亚洲最近时期都看到了这种性质的几种情况。 交易特点。 对于大多数交易而言,没有统一的或中央清算的市场,而且几乎没有跨境监管。由于货币市场具有场外交易性质,因此存在许多相互连接的市场,在其中交易不同的货币工具。这意味着没有单一的汇率,而是多种不同的汇率(价格),具体取决于银行或做市商所从事的交易以及所处的位置。实际上,由于套利交易,利率非常接近。由于伦敦在市场上的主导地位,特定货币的报价通常是伦敦市场价格。主要交易交易所包括电子经纪服务(EBS)和汤森路透交易,而主要银行也提供交易系统。芝加哥商业交易所和路透社的合资企业Fxmarketspace于2007年成立,它有志向但未能发挥中央市场清算机制的作用。 主要的贸易中心是伦敦和纽约,尽管东京,香港和新加坡也是重要的贸易中心。世界各地的银行都参与其中。货币交易全天持续进行;随着亚洲交易时段的结束,欧洲时段开始,随后是北美时段,然后回到亚洲时段。 汇率波动通常是由实际货币流量以及对货币流量变化的预期引起的。这些是由于国内生产总值(GDP)增长,通货膨胀(购买力平价理论),利率(利率平价,国内费雪效应,国际费雪效应),预算和贸易赤字或盈余,大量的跨国并购引起的变化交易和其他宏观经济状况。重大新闻通常在预定的日期公开发布,因此许多人可以同时访问同一新闻。但是,大型银行具有重要的优势。他们可以看到客户的订单流程。 货币成对交易。因此,每个货币对都构成一个单独的交易产品,并且通常记为XXXYYY或XXX / YYY,其中XXX和YYY是所涉及货币的ISO 4217国际三字母代码。第一种货币(XXX)是相对于第二种货币(YYY)引用的基础货币,称为相对货币(或报价货币)。例如,报价EURUSD(EUR / USD)1.5465是欧元的美元价格,表示1欧元= 1.5465美元。市场惯例是以美元为基本货币(例如,USDJPY,USDCAD,USDCHF)对美元兑大多数汇率报价。英镑(GBP),澳元(AUD),新西兰元(NZD)和欧元(EUR)除外,其中美元是相对货币(例如GBPUSD,AUDUSD,NZDUSD,EURUSD)。 影响XXX的因素将同时影响XXXYYY和XXXZZZ。这会导致XXXYYY和XXXZZZ之间的货币正相关。 根据2019年三年期调查,在现货市场上,交易最频繁的双边货币对是: -EURUSD:24.0% -美元/日元:13.2% -GBPUSD(也称为电缆):9.6% 美元占交易的88.3%,其次是欧元(32.3%),日元(16.8%)和英镑(12.8%)。所有单个货币的交易量百分比之和应为200%,因为每笔交易涉及两种货币。 自从1999年1月欧元诞生以来,欧元的交易量已大幅增长,而外汇市场将以美元为中心的时间有待商debate。直到最近,用欧元对非欧洲货币ZZZ进行交易通常涉及两项交易:EURUSD和USDZZZ。 EURJPY例外,EURJPY是银行间现货市场中的既定交易货币对。 汇率的决定因素。 在固定汇率制度中,汇率由政府决定,而提出了许多理论来解释(并预测)浮动汇率制度中的汇率波动,其中包括: -国际平价条件:相对购买力平价,利率平价,国内费雪效应,国际费雪效应。尽管上述理论在某种程度上为汇率波动提供了逻辑上的解释,但由于这些理论是基于在现实世界中很少成立的具有挑战性的假设,因此这些理论动摇了。 -国际收支模型:但是,该模型主要侧重于可交易的商品和服务,而忽略了全球资本流动的日益增长的作用。尽管美国经常账户赤字激增,但它未能为美元在1980年代和1990年代的大部分时间持续升值提供任何解释。 -资产市场模型:将货币视为构建投资组合的重要资产类别。资产价格主要受到人们持有现有资产数量的意愿的影响,而这又取决于人们对这些资产的未来价值的期望。汇率确定的资产市场模型指出:“两种货币之间的汇率代表了一种价格,该价格恰好平衡了以这些货币计价的资产的相对供给和需求。” 迄今为止,没有一个模型能够成功地解释较长时期内的汇率和波动性。对于较短的时间范围(少于几天),可以设计算法来预测价格。从以上模型可以理解,许多宏观经济因素影响汇率,最终货币价格是供需双重力量的结果。可以将世界货币市场视为一个巨大的熔炉:在时事变化的巨大变化中,供求因素不断变化,一种货币相对于另一种货币的价格也随之变化。在任何给定时间,没有其他市场能够像外汇那样涵盖(和提取)世界上所发生的一切。 任何给定货币的供求,因此其价值,不受任何单一因素的影响,而受多种因素的影响。这些要素通常分为三类:经济因素,政治条件和市场心理。 经济因素。 经济因素包括:(a)由政府机构和中央银行传播的经济政策,(b)通常通过经济报告和其他经济指标揭示的经济状况。 -经济政策包括政府财政政策(预算/支出惯例)和货币政策(政府中央银行影响货币供应和“成本”的手段,这通过利率水平反映出来)。 -政府预算赤字或盈余:市场通常对扩大政府预算赤字有负面反应,对缩小预算赤字有积极反应。影响体现在一个国家的货币价值上。 -贸易水平和趋势的平衡:国家之间的贸易流说明了对商品和服务的需求,这反过来又表明了对一国货币进行贸易的需求。商品和服务贸易的盈余和赤字反映了一个国家经济的竞争力。例如,贸易逆差可能会对一国货币产生负面影响。 -通货膨胀水平和趋势:通常,如果该国的通货膨胀水平很高或认为通货膨胀水平正在上升,则货币将贬值。这是因为通货膨胀侵蚀了该特定货币的购买力,从而削弱了需求。但是,由于预期央行会提高短期利率以应对不断上升的通胀,通货膨胀上升时,货币有时可能会升值。 -经济增长与健康:诸如GDP,就业水平,零售额,产能利用率等报告详细说明了一个国家的经济增长与健康水平。通常,一国经济越健康,越有健壮,其货币表现就越好,对它的需求也就越大。 -经济生产力:经济生产力的提高应积极影响其货币的价值。如果增加的是贸易部门,其影响将更为突出。 政治条件。 内部,区域和国际政治条件和事件可能对货币市场产生深远影响。 所有汇率都容易受到政治动荡和对新执政党的期待的影响。政治动荡和不稳定可能会对一个国家的经济产生负面影响。例如,巴基斯坦和泰国的联盟政府动荡不定会对它们的货币价值产生负面影响。同样,在一个遇到财务困难的国家中,被视为负有财政责任的政治派别的崛起可能产生相反的效果。同样,一个地区中一个国家的事件可能会激发邻国的积极/消极利益,并在此过程中影响其货币。 市场心理学。 市场心理和交易者的看法以多种方式影响外汇市场: -追求质量:动荡的国际事件可能会导致“逃向质量”,这是一种资本外逃,投资者将其资产转移到公认的“避风港”。对被认为比其相对较弱的货币更坚挺的货币的需求更大,因此价格也更高。在政治或经济动荡时期,美元,瑞士法郎和黄金一直是传统的避风港。 -长期趋势:货币市场经常以可见的长期趋势移动。尽管货币没有像实物商品那样的年度增长季节,但商业周期确实使他们感到自己。周期分析着眼于长期价格趋势,该趋势可能是由于经济或政治趋势而上升的。 -《谣言卖事实》:这种市场不言而喻可以适用于许多货币情况。货币的价格趋向于在某个特定动作发生之前反映其影响,并且当预期事件过去时,它会朝相反的方向做出反应。这也可以称为“超卖”或“超买”的市场。当投资者过多地关注外部事件与货币价格的相关性时,买入谣言或卖出事实也可能是认知偏见的一个例子。 -经济数字:虽然经济数字肯定可以反映经济政策,但一些报告和数字具有类似护身符的作用:数字本身对市场心理变得重要,并且可能对短期市场走势产生直接影响。 “观看内容”可能会随着时间而改变。例如,近年来,货币供应,就业,贸易平衡数字和通货膨胀数字都引起了人们的关注。 -技术交易注意事项:与其他市场一样,诸如EUR / USD的货币对中的累计价格变动可能会形成交易者可能试图使用的明显模式。许多交易者研究价格图表以识别这种模式。 金融工具交易:合同类型。 现货合约。 即期交易是为期两天的交割交易(美元,加元,土耳其里拉,欧元和俄罗斯卢布之间的交易,在下一个工作日结算),而期货合约则是通常三个月。此交易代表两种货币之间的“直接交换”,具有最短的时间框架,涉及现金而不是合同,并且利息不包括在约定的交易中。现货交易是最常见的外汇交易类型之一。通常,外汇经纪商会向客户收取一小笔费用,以将到期的交易转为新的相同交易以继续交易。此过渡费称为“掉期”费。 远期合同。 处理外汇风险的一种方法是进行远期交易。在此交易中,直到达成某些约定的未来日期,金钱才真正易手。买卖双方就未来任何日期的汇率达成协议,而交易发生在该日期,而不管当时的市场汇率如何。交易的持续时间可以是一天,几天,几个月或几年。通常,日期由双方决定。然后,双方就远期合同进行谈判并达成协议。 不可交割远期合约(NDF)。 外汇银行,ECN和主要经纪人提供NDF合约,这些合约是没有实际交付能力的衍生产品。 NDF对于受阿根廷比索等限制货币的欢迎。实际上,外汇对冲者只能使用NDF对冲此类风险,因为诸如阿根廷比索之类的货币无法在主要货币之类的开放市场上进行交易。 掉期合约。 远期交易最常见的类型是外汇掉期。在掉期交易中,两个交易方交换货币一定时间,并同意在以后的日期撤消交易。这些不是标准合约,也不能通过交易所进行交易。为了保持头寸直到交易完成,通常需要存款。 期货合约。 期货是标准化的远期合约,通常在为此目的而创建的交易所中进行交易。平均合同期限约为3个月。期货合约通常包括任何利息金额。货币期货合约是指定在特定结算日期要交换的特定货币标准量的合约。因此,货币期货合约在义务方面类似于远期合约,但在交易方式上不同于远期合约。此外,每天结算期货,以消除远期中存在的信用风险。跨国公司通常使用它们来对冲其货币头寸。此外,他们还被投机者交易,他们希望利用他们对汇率变动的期望。 期权合约。 外汇期权是指所有者有权但无义务在指定日期以预先约定的汇率将一种货币表示的货币兑换成另一种货币的衍生产品。外汇期权市场是世界上任何种类的期权的最深,最大,流动性最强的市场。 投机。 有关货币投机者及其对货币贬值和国民经济的影响的争论经常反复发生。弥尔顿·弗里德曼(Milton Friedman)等经济学家认为,投机者最终是对市场的稳定影响,而稳定投机起着重要作用,即为套期保值者提供市场并将风险从那些不想承担的人转移到那些谁。约瑟夫·斯蒂格利茨(Joseph Stiglitz)等其他经济学家则认为,该论点更多地基于政治和自由市场哲学,而不是经济学。 大型对冲基金和其他资本充足的“仓位交易员”是主要的专业投机者。一些经济学家认为,个体交易者可以扮演“噪声交易者”的角色,并且比规模更大,消息灵通的参与者具有更不稳定的作用。 在许多国家,货币投机被认为是高度可疑的活动。人们通常认为,对传统金融工具(例如债券或股票)的投资通过提供资本为经济增长做出了积极贡献,而货币投机则没有。根据这种观点,仅仅是赌博常常会干扰经济政策。例如,在1992年,货币投机行为迫使瑞典中央银行(Riksbank)连续几天将利率提高至每年500%,随后又使瑞典克朗贬值。马来西亚前总理之一马哈蒂尔·穆罕默德(Mahathir Mohamad)是这一观点的著名支持者。他将1997年马来西亚林吉特贬值归咎于乔治·索罗斯(George Soros)和其他投机者。 格雷戈里·米尔曼(Gregory Millman)报告了相反的观点,将投机者与“警戒者”进行比较,后者只是“帮助”执行国际协议,并预测基本经济“法律”的影响以获取利润。 按照这种观点,各国可能会发展出不可持续的经济泡沫或以其他方式操纵其国民经济,而外汇投机者的行动有助于不可避免地崩溃。相对快速的崩溃甚至可能比持续的经济不当处理更可取,而最终导致更大的崩溃。马哈蒂尔·穆罕默德(Mahathir Mohamad)和其他对投机活动的批评者被视为试图使自己的责任归咎于造成了不可持续的经济状况。 风险预防。 风险防范是发生潜在不利事件并影响市场条件时,外汇市场表现出的一种交易行为。当厌恶风险的交易者清算他们在风险资产中的头寸,并由于不确定性而将资金转移到风险较小的资产时,就会导致这种行为。 在外汇市场中,交易者清算其各种货币的头寸,以持有美元等避险货币头寸。有时,选择避风港货币更多是根据主流情绪而非经济统计数据进行选择。一个例子就是2008年的金融危机。在美元走强的同时,全球股票价格下跌。尽管发生了美国危机的重心,但这还是发生了。 利率交易。 利率交易是指借入一种利率较低的货币以购买另一种利率较高的货币的行为。利率的巨大差异可以为交易者带来丰厚的利润,尤其是在使用高杠杆的情况下。但是,在所有杠杆投资中,这是一把双刃剑,而巨大的汇率价格波动可能突然使交易陷入巨大的亏损。


References:
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300 USD 0.01 lot - MetaTrader 4
MT4 WebTerminal
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100 USD 0.01 lot - MetaTrader 4
MT4 WebTerminal
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FP Markets
FP Markets
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Neteller
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IC Markets
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cTrader


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